Gartner brīdina: AI infrastruktūras investīcijas riskā 2030.

Gartner brīdinājis, ka līdz 2030. gadam vairāk nekā 3,5 triljoni ASV dolāru AI infrastruktūrā ieguldīto līdzekļu varētu tikt norakstīti. Šī prognoze atspoguļo plašāku AI un mikroshēmu uzņēmumu akciju cenu kritumu.

Uzņēmuma prognoze publicēta laikā, kad vadošo mikroshēmu ražotāju un AI infrastruktūras piegādātāju akcijas pēdējās tirdzniecības sesijās kritušās. Vienlaikus ziņojumi brīdināja par augošām finansējuma izmaksām un ievērojamu parādu slogu datu centru operatoriem. Izpārdošana skāra tādus uzņēmumus kā Nvidia, AMD, SK Hynix un Micron, turklāt tā sakrita ar strauju Nasdaq indeksa kritumu vienas tirdzniecības sesijas laikā.

Parādu slogs AI infrastruktūras piegādātājiem

Tirgus bažas galvenokārt saistītas ar uzņēmumiem, kas AI izstrādātājiem nodrošina GPU balstītu skaitļošanas jaudu. Ziņojumi liecina, ka CoreWeave akcijas piecu tirdzniecības sesiju laikā kritušās par aptuveni 25 procentiem, savukārt uzņēmuma obligāciju cenas nonākušas zem spiediena. Dažām 2032. gadā dzēšamajām parādsaistībām ienesīgums tuvojās 15 procentiem, atspoguļojot investoru augošo riska uztveri.

Analītiķi norāda, ka operatoriem, kuri veido AI vajadzībām pielāgotus datu centrus, jāsedz lielas sākotnējās izmaksas par grafiskajiem procesoriem, būvniecību, enerģiju un tīkla infrastruktūru. Ja ieņēmumi no skaitļošanas jaudas nomas neaugs pietiekami strauji, aizdevēji un kapitāla investori var saskarties ar lielāku maksātnespējas risku vai aktīvu vērtības samazināšanos.

Gartner prognozes un investīciju plaisa

Gartner lēš, ka uzņēmumi 2026. gadā AI infrastruktūrā iztērēs aptuveni 1 triljonu ASV dolāru, bet 2027.–2030. gadā – vēl aptuveni 6 triljonus ASV dolāru. Šajā periodā Gartner prognozē, ka ieņēmumi no datu centru pakalpojumiem uzņēmumu un patērētāju AI lietojumu vajadzībām nepārsniegs aptuveni 3,6 triljonus ASV dolāru.

Saskaņā ar Gartner aprēķiniem datu centru īpašniekiem būtu nepieciešami aptuveni 8,5 triljoni ASV dolāru kumulatīvo ieņēmumu, lai segtu kapitālieguldījumus un finansējuma izmaksas, vienlaikus nodrošinot 12 procentu gada atdevi no ieguldītā kapitāla. Uzņēmums brīdina, ka līdz ar to vairāk nekā 3,5 triljoni ASV dolāru no plānotajām infrastruktūras investīcijām līdz 2030. gadam varētu būt pakļauti vērtības samazinājumam. Gartner arī prognozē, ka līdz 2030. gadam neatkarīgu darbību varētu pārtraukt vairāk nekā 80 procenti tā dēvēto neocloud pakalpojumu sniedzēju – specializētu mākoņpakalpojumu operatoru, kas nodrošina apmācības un inferenču jaudu. Tas varētu notikt, tiem apvienojoties ar citiem uzņēmumiem vai mainot biznesa modeli.

Šīs prognozes publicētas laikā, kad investori vērtē AI radītā investīciju buma ilgtspēju un to, cik ātri pieprasījums pārvērtīsies ienesīgā dārgās aparatūras izmantošanā.

Tirgus satraukumu pastiprina inflācija un augstākas aizņemšanās izmaksas. ASV patēriņa cenu indekss septembrī gada griezumā pieauga par 3,7 procentiem, salīdzinot ar 3,4 procentiem augustā, savukārt pamatinflācija, neiekļaujot pārtikas un enerģijas cenas, sasniedza 2,6 procentus. Augstāka inflācija palielina risku, ka Federālo rezervju sistēma saglabās augstas procentu likmes vai tās atkal paaugstinās. Tas savukārt sadārdzina finansējumu uzņēmumiem ar lielām parādsaistībām, kuri būvē datu centrus.

Pašreizējais izpārdošanas vilnis nav skāris tikai mazākus vai zaudējumus nesošus uzņēmumus. Pat uzņēmumi, kas paziņojuši par pozitīviem rezultātiem un optimistiskām prognozēm, plašā tirgus spiediena dēļ piedzīvojuši akciju cenu kritumu. Piemēram, TSMC, pasaulē lielākais līgumpusvadītāju ražotājs, ziņoja par spēcīgu pieprasījumu un labvēlīgām ieņēmumu prognozēm, tomēr tā akciju cena nesenajā tirgus kritumā samazinājās. Arī ASML publicēja pozitīvus rezultātus, taču nespēja izvairīties no plašā izpārdošanas viļņa.

Investori un analītiķi norāda, ka augstā kapitālietilpība, pieaugošās finansējuma izmaksas un neskaidrība par īstermiņa ieņēmumiem no AI darba slodzēm liek pārvērtēt uzņēmumu vērtējumus visā pusvadītāju un AI infrastruktūras piegādes ķēdē.